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在行业配置方面，国君团队认为，伴随信用周期开启、需求侧政策的推进，我们会看到ERP和盈利的双“耐克型”，基于4X4配置体系，国君团队推荐两条主线：1）优选风格。看好新型基建发力，通信、计算机等成长风格，看好汽车、家电等低估消费。2）便宜的总能产生收益，兼顾稳健性价比。看好低估值、稳盈利的银行、非银。

招商银行（03968.HK）今早股价抽高近4%。该公司公布6月止上半年业绩，录得纯利447.56亿人民币，按年增加14%，符合7月时上半年业绩快报料纯利升14%预期；期内每股盈利1.77人民币。不派中期息。期内，营业净收入1，261.03亿人民币，增加11.6%。其中，实现净利息收入770.12亿人民币，增加8.6%，净利差2.42%，净利息收益率2.54%，分别增加0.11及0.11个百分点。

21世纪福克斯电影部门也同样如此，因为福克斯旗下的《黑凤凰》表现太糟糕，造成了该季度的一次性减损。而流媒体业务则是因为纳入了Hulu以及海外的福克斯电视台，所以整体因为资本支出过大的原因，造成了亏损5.53亿美元。收购福克斯的部分费用还分摊到了这一季度，这又额外造成了2.38亿美元。同时为了遣散一些不需要的员工，迪士尼还特别支出了2.07亿美元的遣散费。难怪这个季度利润表现不达预期。迪士尼可以说在鲸吞了福克斯之后打了个“饱嗝”。由于采取的收购方式是一半现金一半换股，如果短期来看的话，换股的部分显然不划算，因为用一个明显更赚钱的股权去换取了一个相对没这么赚钱的股权。

在2009年之前，GDP增速和社融增速基本保持一致。当时的经济增长主要依靠制造业和出口。2007年消费、资本、净出口占GDP比重为50：41：9，而2017年这三者比重为54：44：2，净出口占GDP比重持续下降。在2008年金融危机之后，经济增长模式发生了转变，开始依赖债务扩张以地产和基建来发展经济，因此2009年开始社融增速持续高于GDP增速。这就造成了融资需求和经济增长的不匹配。以2013年为例，当年经济增长速度出现下行，融资需求依旧保持旺盛。

从迪米和戈芬的交手纪录来看，四胜一负的迪米无疑占据上风，值得一提的是这五场较量均来自硬地，而最近的三次交锋更是均为室内硬地场。戈芬除了在鹿特丹四分之一决赛三盘获胜外，再无胜绩。而迪米则是在今年的澳网，索菲亚决赛以及刚刚进行的小组赛中，令比利时人一盘未得。如此具有说服力的表现自然令人对迪米高看一眼。而一旦如愿捧杯，保加利亚人也将首次登上世界第三的位次，创造个人职业生涯的最佳战绩。

利率变动的本质就是资金价格的变动，过去这种依赖债务融资的模式使得经济基本面即使在出现下滑时（2013年），企业有大量存量债务，为了维持杠杆和债务继续以高利率的方式进行融资，从而保证资金链不发生断裂。因此其实从2013年之后，名义GDP变动与利率债走势出现了背离，利率的走势就更多的与贷款需求指数相关。